El Peripatético

Libertad e intuición

Thursday, February 09, 2006

Fusiones y adquisiciones - prueba del 9

Leo el siguiente parrafo de David Friedman, al hablar de fusiones(Mergers) en mercados de oligopolio:
An Economist of my acquaintance has proposed a simple rule for distinguishing procompetitive mergers from anticompetitive mergers: see who complains. If firms are mergin in order to increase their monopoly power, the next step will be to cut output and raise prices - so the remaining firms in the industry should be in favor of the merger. If firms merge to to make them more efficient producers, on the order hand, the result will be to drive prices down and make competitors worse off. So mergers should be permitted if competitors object to them and banned if competitors do not object. Obviosly, in order for the rule work, the antitrust division must be careful to keep it secret.
Posiblemente en terminos generales discordaré con Mr. Friedman en lo de prohibir o permitir fusiones y apostaría simplemente por garantizar la libertad de entrada al mercado. Si bien puede que en términos más realistas y practicos sea de aplicación; especialmente para mercados fuertemente oligopolicos o con grandes barreras de entrada, ya sea por estar fuertemente regulados (barreras legales) o por implicar desorbitados costes (barreras económicas puras).

Se ha hablado mucho de la famosa OPA sobre Endesa por Gas natural. Estas dos empresas juegan en un oligopolio de libro, no solo en España sino tambien en los paises que operan (Principalmente Iberoamerica) donde los mercados de energia son por lo general mas cerrados que en España. Seria un caso muy aplicable a la regla antes expuesta. La pregunta sería ¿Quien se ha quejado de la operación? A los principales competidores (vease Iberdrola, Enel, EDF, E-On) no les hemos visto protestar mucho. Parece por lo tanto que aplicando la regla de Friedman estamos ante una fusión anticompetitiva. ¿Será esto así? Lo confirmaremos en breve si la OPA triunfa y nos endosan con fabulosas prácticas monopolisticas de los nuevos entes que salgan de esta operación.


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